【招商策略】消费电子将迎来边际好转,全球云基础建设有望扩张

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发布时间:2018-06-14 19:21

【招商策略】消费电子将迎来边际好转,全球云基础建设有望扩张——行业景气观察(0614)

2018-06-14 15:47来源:招商策略研究消费/进出口/基金

原标题:【招商策略】消费电子将迎来边际好转,全球云基础建设有望扩张——行业景气观察(0614)

智能手机出货量转为正增长,将带动消费电子产业链边际好转。半导体销售情况良好,WSTS上修2018年全球半导体市场规模。公有云IT基础建设增长强劲,未来云建设有望继续扩张。一季度全球服务器受到需求端带动销售额高增长。新能源汽车成为汽车市场增长的主要推动力,高续航车将受益于政策补贴。

【核心变化】智能手机出货量转为正增长,将带动消费电子产业链边际好转。智能手机出货量同比增速回升至1.7%,结束了连续14个月负增长的局面;下半年智能手机出货量有望保持正增长,进入6月后苹果进入新的备货周期,将带动智能手机产业链景气延续;零部件创新渗透率正在提升中,全面屏、人脸识别、屏下指纹、无线充电等新技术的运用将会为换机需求带来支撑。

【核心变化】中国半导体销售额保持高增长,WSTS上修2018年全球半导体市场规模。4月全球半导体销售额同比增速为20.2%,与历史销量相比仍处于高景气区间;中国半导体销售额同比增速上升至22.1%。WSTS在最新公布的预测报告中将2018年全球半导体市场规模(销售额)上修至4632亿美元(年增12.4%),销售额将继续创历史新高记录。大基金二期加速布局芯片产业,聚焦集成电路设计环节。大基金二期合计出资21亿元加大对于国内半导体产业链的扶持。进入六月存储器DRAM价格较大幅度上行,上周价格微降;价格高位给予存储器行业景气度带来一定程度的支撑。目前国内存储业三大阵营的预计量产时间为2019年上半年,近期对于存储器供给端的影响有限,同时需求端依然强劲,将持续拉动存储器市场的增长。

【核心变化】Q1全球服务器出货量同比增长20.7%,互联网为核心拉动力。中国的销售额增速高达67.4%。全球服务器的高增长主要受到需求端的拉动作用,包括企业原有设施的更新换代、通信服务供应商的采购、AI的部署等。由于零部件成本上升,服务器单价也随之上升。

【核心变化】2017年公有云IT基础建设增长强劲,未来云建设有望继续扩张。由亚马逊、谷歌、微软等公司的扩张来带动基础建设继续增长。根据Synergy Research统计口径,2017年四季度云基础建设收入达到130亿美元,同比增速达到50%;2018年一季度云基础建设收入达到150亿美元,同比增速到达51%。IDC做出预测,2018年云计算环境中部署的IT基础建设产品总支出将达到523亿美元,同比增长10.9%。公有云数据中心是云IT基础建设的核心增长来源,将提供65.9%的增量。

【核心变化】新能源车成为汽车市场增长的主要推动力,高续航车将受益于政策补贴。5月新能源汽车销量同比增速达到141%;A00级别车型的补贴退坡,政策倾斜带来的价格优势将会被削弱;之后高续航车将全面享受政策补贴。电池原材料方面电池级碳酸锂价格继续下降,同时钴价高位回落,充电桩数量达到266231个。电池成本的下降和技术提升将提高续航里程,充电桩等配套设施的建设也将解决用户续航里程的痛点问题。

【景气波动】钢材库存持续下降,日均产量走高。钢坯和螺纹钢价格均小幅上升,铁矿石港口库存量增速持续下降。动力煤价格上升,焦炭价格与上周持平。玻璃限产不达预期,供求不平衡或使得库存进一步增多。铝价高位企稳,金属铜价格上涨,LME铝和LME铜库存均下降。受到猪肉价格持续下跌的拖累,5月CPI中食品类当月同比增速继续下降至0.1%,其中CPI中猪肉类当月同比增速下降至-16.7%,但是近期猪肉价格有回暖迹象;鸡苗价格环比上行。

风险提示:产业扶持力度不及预期,海外经济波动

目 录

01

核心变化

1、5月手机出货量同比转为正增长,将带动消费电子产业链边际好转

智能手机出货量同比增速回升至1.7%,结束了连续14个月负增长的局面。5月智能手机出货量为3598万部,当月同比增速回暖至1.7%,4月同比增速为-15.3%;4月智能手机产量为10850万部,同比增速为5.0%。下半年智能手机出货量有望保持正增长,进入6月后苹果进入新的备货周期,将带动智能手机产业链景气延续;同时,零部件创新渗透率正在提升中,全面屏、人脸识别、屏下指纹、无线充电等新技术的运用将会为换机需求带来支撑。

2、4月全球半导体销售额保持高增速,WSTS上修2018年市场规模

中国半导体销售额保持高增长,WSTS上修2018年全球半导体市场规模。根据美国半导体产业协会公布的数据,4月全球半导体销售额同比增速为20.2%,基本与上月增速持平,与历史销量相比仍处于高景气区间;分地区来看,4月欧洲、日本、中国销售额增速相比上月均不同程度上升,其中中国半导体销售额同比增速上升3.3个百分点至22.1%;美国半导体销售额增速相比上月略有下降,但是依然保持了34.1%的较高增速。4月北美和日本的半导体设备制造出货额同比增速分别为25.98%和31.56%。

世界半导体贸易统计协会(WSTS)在最新公布的预测报告中,将2018年全球半导体市场规模(销售额)自2017年11月时预估的4372.65亿美元(年增7.0%)上修至4632.12亿美元(年增12.4%),销售额将继续创历史新高记录。

3、大基金出资21亿元加大对于芯片产业链国产化的扶持

大基金二期加速布局芯片产业,聚焦集成电路设计环节。大基金(国家集成电路产业投资基金)二期主要围绕智能汽车、智能电网、人工智能、物联网、5G等国家战略和新兴行业所需求的高科技芯片设计领域进行投资;近期又相继投资了太极实业、国科微两家上市公司,并且计划增资燕东微电子,合计出资达到21亿元,继续加大对于国内半导体产业链的扶持。

集成电路各环节销售额增速高位放缓,进出口金额依然保持高增长。2018年一季度集成电路中的设计环节、制造环节和封装测试环节的销售额增速放缓至22.0%、26.2%和19.6%;进出口方面,5月集成电路出口金额增速较4月上升0.4个百分点至31.3%,进口金额增速微降0.5个百分点至35.8%。

进入六月存储器DRAM价格较大幅度上行,上周价格微降。目前动态随机存储器DRAM价格DXI指数为28602,相比上周小幅下降0.09%,价格高位给予存储器行业景气度带来一定程度的支撑。近期存储器NAND Flash价格稳中有降。6月12日,64GB NANA Flash价格为3.62美元,相比上周小幅下降0.41%;32GB NANA Flash价格为2.6美元,相比上周小幅上升0.87%。

目前国内存储业以长江存储、合肥长鑫和晋华集成三大阵营为主,预计量产时间为2019年上半年,近期对于存储器供给端的影响有限,同时需求端依然强劲,将持续拉动存储器市场的增长。

4、一季度全球服务器出货量同比增长20.7%,互联网为核心拉动力

根据IDC发布的全球服务器市场报告, 2018年一季度全球服务器出货量达到270万台,同比增长20.7%;服务器销售额为188亿美元,同比增速为38.6%。分地区来看,亚太地区(除日本)的销售额增速最高,为51.7%,其中中国的销售额增速高达67.4%。

全球服务器的高增长主要受到需求端的拉动作用,包括企业原有设施的更新换代、通信服务供应商的采购、AI系统的新部署等。同时,由于零部件成本上升,服务器的单价也随之上升,带动销售额具有更高的同比增速。

5、全球云基础建设增长强劲

2017年公有云IT基础建设增长强劲,由亚马逊、谷歌、微软等公司的扩张来带动基础建设继续增长。根据Synergy Research统计口径,2017年四季度云基础建设收入达到130亿美元,同比增速达到50%;2018年一季度云基础建设收入达到150亿美元,同比增速到达51%。

IDC在最新的市场研究报告中做出预测,2018年云计算环境中部署的IT基础建设产品总支出将达到523亿美元,同比增长10.9%。公有云数据中心是云IT基础建设的核心增长来源,将提供65.9%的增量。

6、新能源车成为汽车市场增长的主要推动力,5月销量高增长

五月乘用车销量为188.9万辆,同比增速回落至7.9%;根据乘联会统计口径,5月新能源汽车销量为92000台,同比增速达到141%,环比增速达到26%,在高基数的基础上依然保持了较高的增长速度;新能源汽车将成为汽车市场增长的主要推动力。

A00级别车型的补贴退坡,政策倾斜带来的价格优势将会被削弱;之后高续航车将全面享受政策补贴。电池原材料方面电池级碳酸锂价格继续下降至13.8万元/吨,同时钴价高位回落至58.8万元/吨,5月充电桩数量达到266231个,累计同比增速为59.5%,几乎与上个月持平。电池成本的下降和技术提升将提高续航里程,同时充电桩等配套设施的建设也将解决用户续航里程的痛点问题。

根据乘联会的统计口径,3月A00级别车销量为27895万辆,占纯电动车销量的68.1%,而4月这一比例下降至52.4%,中高端车的销量在逐渐攀升;预计五月的销量结构将会延续这一趋势。

02

中观景气数据跟踪

1、钢铁——库存持续下降,日均产量走高

钢材库存降幅较大,与历史同期相比处于较低水平。截至6月8日,主要钢材的库存持续下降至1035.89万吨,同比增速放缓至3.16%;与历史同期相比,钢材库存已经下降至较低的水平。截至6月12日,钢坯和螺纹钢的价格分别为3723.75元/吨和4180.0元/吨,相比上周分别上升0.61%和1.26%。国内铁矿石港口库存量下降至15915万吨,同比增速也下降至11.53%。唐山钢厂高炉开工率和产能利用率与上周持平,分别为76.22%和81.18%。截至5月底,粗钢日均产量同比增速上升至10.82%,粗钢预估日均产量同比增速上升至9.65%。

2、煤炭——动力煤价格上升

6月13日,六大发电集团煤炭库存可用天数为19.0天,相比上周小幅上升0.8天, 库存紧张局面有所缓解。6月11日,动力煤价格为672.8元/吨,相比上周上升了4.2%;6月6日,焦煤价格为1760元/吨,与上周持平。六大发电集团耗煤量合计同比增速持续回落至16.34%。

3、建材——玻璃限产不达预期,水泥涨幅放缓

玻璃限产不达预期,供求不平衡或使库存进一步增多。环保检查对于玻璃的生产造成一定的影响,但是限产不达预期目标,预计2018年玻璃的产能会进一步扩大,但是需求端的增加量将小于产能的扩张。4月末,浮法玻璃库存为6236万重量箱,同比增速大幅回升至18.89%;价格方面,6月12日,相比上周浮法玻璃价格小幅回升至0.25%。

水泥均价进入淡季之后价格可能回落,中南地区涨幅明显。截至6月1日,全国水泥平均价格为435元/吨,与上周持平。分地区来看,华东地区、东北地区和西北地区水泥价格稳定,华北地区和西南地区的价格分别回落0.23和0.52%。随着进入淡季之后,水泥需求会相对减弱。

4、有色金属——铝价高位企稳

铝价高位企稳,铜价上涨。6月13日,铝价为14540元/吨,相比上周小幅上涨0.28%。铜价为53280元/吨,相比上周上涨3.86%。

库存方面,过去一周LME铝库存和铜库存纷纷减少。6月12日,LME铝库存为1162650吨,相比上周下降2.47%;LME铜库存为295725吨,相比上周下降4.39%。

6月12日,黄金价格相比上周下降0.2%至1299.40美元/盎司;美元指数相比上周下降0.04%至93.83。

5、农林牧渔——5月CPI中猪肉类当月同比增速下降至-16.7%

受到猪肉价格持续下跌的拖累,5月CPI中食品类当月同比增速继续下降至0.1%,4月为0.7%;其中CPI中猪肉类当月同比增速下降至-16.7%,4月为-16.1%。截至6月8日,生猪价格缓慢上升至11.33元/千克,猪粮比回升至5.84;肉鸡苗价格为2.9元/羽,环比大幅增长10.69%。截至6月5日,棉花和玉米的期货结算价格小幅回落至88.98元/吨和383.75元/吨,与月初相比下降2.9%和2.6%。

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